qy球友会-官方网站近期我们前往湖南、湖北、江西区域调研休闲食品行业。Q2-Q3进入休闲食品淡季，市场需求相对偏弱。同时渠道演化速度加快，大型超市、大卖场销售下滑，但量贩零食店扩店趋势延续、抖音等新兴电商仍快速发展。渠道变革之下，各家零食公司寻求差异化发展路径，坚定战略稳健拓展。
劲仔食品003000）：坚持品牌品质升级，产品渠道双轮驱动。劲仔已成为休闲鱼制品行业龙头企业，并成功培育鹌鹑蛋第二曲线，过去核心以小包装覆盖流通渠道，当前以“大包装+散称”战略拓展商超、便利店等渠道。具体来看：1）渠道扩容：公司以“大包装+散称”产品组合为基础，推进高势能渠道进驻，24H1商超客流持续缩减，商超主动寻求产品结构调整等转型升级，对于品牌方而言反而是逆市布局的好时机，劲仔自2021年正式推进大包装布局，当前渠道网点覆盖度仍有充足扩充空间。2）第二曲线年第一个完整上新年份即突破3亿元，当前产能瓶颈缓解，公司持续推出新口味，并首创溏心鹌鹑蛋，以产品矩阵及优秀品质驱动鹌鹑蛋进一步成长放量。3）品牌品质升级：公司以大包装布局高势能渠道、打造标杆终端、升级“深海鳀鱼”、赞助《种地吧》等综艺，带动品牌势能及形象升级。
盐津铺子002847）：发展抓手多元，成本优势支撑运营灵活性。盐津以多品类全渠道模式发展，在达成成本优势后，顺应消费趋势加大新兴渠道发展力度。具体来看：1）全渠道：公司在保持原有商超优势外，重点发展电商、量贩零食店、CVS等，在渠道变革环境中，公司的成长抓手更为多元。2）多品类：盐津布局7大品类，并培育打造“大魔王”素毛肚、“蛋皇”鹌鹑蛋品类品牌，强化产品力。3）成本优势：通过上游产业延伸、发挥供应链优势、引导生产线柔性定制化转型，适配多品类全渠道的发展路径，实现上游成本优势后，下游渠道及营销打法更为灵活。
甘源食品002991）：坚定步伐，完善渠道布建。甘源产品力优秀，正完善渠道布建，构建品牌力。具体来看：1）产品矩阵：公司老三样（青豆、蚕豆、瓜子仁）优势稳固，正以调味坚果、膨化烘焙丰富产品矩阵，实现横向增长。2）渠道完善：公司在2020年末老三样打磨阶段即拥有1566位经销商，丰富产品结构后2023年拥有2119位经销商，且持续通过全国糖酒商品交易会、SIAL西雅国际食品展等扩大优质经销商触达面。公司2022年后细分会员店、零食系统、商超等多个事业部，精准匹配渠道运营及服务，支撑渠道力提升。
良品铺子603719）：门店持续调整，聚焦运营质量提升。良品线）布局完善，在当前消费趋势转变、量贩零食店快速扩店挤压门店空间的情况下，公司更加关注门店运营模型的更新优化。具体来看：1）门店调整：2023年11月末良品首度调降门店300余款产品价格，并持续引进烤红薯、冻杨梅等现烤及季节性产品、咖啡等高消费频次产品，拉动客单数企稳增长，当前公司依然聚焦门店经营管理效率及质量的提升。2）电商渠道：公司坚持平台电商运营优势，加强新兴电商合作，且在电商运营链路短、人群覆盖广的基础上，以电商进行新品测试，快速反馈更迭。
绝味食品603517）：重视门店经营质量乐动LD体育，成本改善在途。绝味在鸭脖行业已建立稳固龙头地位，在当前复杂多变的外部环境下，公司持续提升运营效率和门店存活率。具体来看：1）门店运营：当前以“保存活、促增长、强组织”为导向，优化产品结构及门店布局，提升运营效率，并以细分营销方案、直播、联名等带动门店业务平稳增长。2）成本红利：当前鸭副价格持续回落，有望带动公司毛利端改善。
投资建议：当前量贩零食店、抖音等新兴渠道仍处快速发展过程中，有力支撑上游零食公司渠道端放量；各公司第二产品曲线、品类叠加均达成产品端横向增长，驱动板块维持快速增长趋势。建议关注发展战略稳定，成长主线清晰的劲仔食品、盐津铺子、三只松鼠300783）。
1：山西省严厉打击肉类产品违法犯罪专项整治行动典型案例发布规范生产经营行为，保障肉类质量安全。
3：为了管好门店，这些品牌用“利器”武装了一线：华兴证券预测食品饮料新产品、新渠道和市场红利的趋势将持续。
9：海南规上食品工业企业年产值破500亿元，头部企业都在抢滩数字化转型。
1、海天味业603288）：1）海天味业累计回购0.27%股份 耗资5.61亿元乐动LD体育。2）海天味业卖水了 频繁跨界难解营收下滑困局。3）海天味业股东质押占比0.16%，质押市值约2.97亿元。
2、安琪酵母600298）：1）安琪酵母已累计回购1.2599%股份 耗资约3.8亿元。2）安琪酵母拟3500万设合资公司 完善业务布局。
3、安井食品603345）：1）安井食品累计回购113.86万股 耗资1.07亿元。